
IDW S1
Unternehmenswert
Der Wert eines Unternehmens ergibt sich üblicherweise aus der Diskontierung (Barwert) der künftigen finanziellen Überschüsse, die bei Fortführung des Unternehmens erwirtschaftet werden und den Kapitalgebern aufgrund ihrer jeweiligen Ansprüche zustehen (Zukunftserfolgswert). In den meisten Fällen erfolgt die Planung in zwei Phasen:
Detailplanungsphase: In der ersten Phase, die häufig einen überschaubaren Planungshorizont von drei bis fünf Jahren umfasst, wird die Entwicklung des Unternehmens anhand detaillierter Erwartungen prognostiziert.
Phase der ewigen Rente: Für die Ermittlung der ewigen Rente bei unbegrenzter Lebensdauer wird auf ein nachhaltiges Basisjahr abgestellt. Dabei handelt es sich nicht um ein weiteres Planjahr für ein spezifisches künftiges Jahr, sondern um die typisierende Abbildung eines durchschnittlichen annuitätischen Jahres für alle dem Planungshorizont nachfolgenden Jahre.
Die Zukunftserfolgsplanung hat auf Annahmen zu beruhen, die plausibel, d. h. nachvollziehbar, konsistent und frei von Widersprüchen sind.
Zur Diskontierung auf den Barwert wird ein risikoadäquater Kapitalisierungszinssatz verwendet, der die Rendite aus einer zur Investition in das zu bewertende Unternehmen adäquaten Alternativanlage repräsentiert.

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