
IDW S1
Projektablauf bei einer Bewertung nach IDW S1
Die ersten Schritte bei einer Unternehmensbewertung sind entscheidend für den gesamten Prozess und die Qualität des Endergebnisses. Hier sind die grundlegenden Schritte, die typischerweise unternommen werden:
Definition des Bewertungszwecks
Klären Sie den genauen Zweck der Bewertung. Dies könnte für eine potenzielle Übernahme, für die Nachfolgeplanung, für steuerliche Zwecke –etwa bei einem Wegzug ins Ausland- oder für die strategische Unternehmensplanung sein. Der Bewertungszweck bestimmt den Bewertungsansatz und die relevanten Methoden.
Festlegung des Bewertungsstichtags
Bestimmen Sie den Stichtag der Bewertung. Dies ist das Datum, zu dem der Wert des Unternehmens ermittelt wird.
Sammeln und Analysieren von Informationen
Beschaffen Sie alle notwendigen Informationen über das Unternehmen. Dies umfasst finanzielle Unterlagen wie Bilanzen, Gewinn- und Verlustrechnungen, Cashflow-Aufstellungen sowie Informationen über die Unternehmensstruktur, Marktstellung, Branche, Wettbewerber und zukünftige Geschäftsaussichten.
Auswahl der Bewertungsmethode(n)
Entscheiden Sie sich für die geeignete(n) Bewertungsmethode(n), basierend auf dem Bewertungszweck und der Art des Unternehmens. Häufig verwendete Methoden sind die Ertragswertmethode, das Discounted Cash Flow-Verfahren und Vergleichsverfahren (wie Multiplikatoren). 1. BFMT plausibilisiert eine Bewertung nach dem DCF Verfahren ggf. durch eine Bewertung nach dem Ertragswertverfahren (Verprobung, führt notwendigerweise zum gleichen Ergebnis), eine Bewertung mit Multiples und einen Niederstwerttest mit dem Substanzwert (steuerliche Bewertungen).
Klassifizierung der Bewertungsverfahren.
Durchführung der Finanzanalyse
Analysieren Sie die finanzielle Performance und die Position des Unternehmens durch eine integrierte Planungsrechnung. Dazu gehört die Analyse von Trends in den Finanzergebnissen, die Überprüfung der Rentabilität, Liquidität, Kapitalstruktur und der Cashflows.
Integrierte Planungsrechnung.
Businessplan / Prognose zukünftiger Erträge
Erstellen Sie Prognosen für die zukünftige wirtschaftliche Entwicklung des Unternehmens. Diese Prognosen sollten realistisch und gut begründet sein.
Einschätzung der integrierten Planungsrechnung.
Kritische Würdigung der Unternehmensplanung.
Bewertung von immateriellen Vermögenswerten
Identifizieren und bewerten Sie immaterielle Vermögenswerte wie Patente, Marken, Kundenbeziehungen und Know-how, falls diese einen wesentlichen Teil des Unternehmenswertes ausmachen.
Praxishinweis
Viele immaterielle Vermögenswerte sind aufgrund restriktiver Bilanzierungsvorschriften (§246 HGB, §5 EStG) nicht in der Bilanz erfasst. Es ist daher wichtig, diese sorgfältig zu identifizieren und separat zu bewerten, um den tatsächlichen Unternehmenswert zu bestimmen.
Risikoanalyse
Berücksichtigen Sie die Risiken, die mit dem Unternehmen und seiner Umwelt verbunden sind. Dies kann Marktvolatilität, Branchenrisiken, operationelle Risiken und andere relevante Faktoren umfassen. Üblicherweise wird nach Ermittlung des Branchenrisikos der Peergroup der Beta Faktor –also die unternehmensspezifischen Risikozu- und abschläge in Relation zu der Peergroup berechnet. Dies hat direkten Einfluss auf den Kapitalisierungsfaktor / -zinssatz.
Berechnung des Unternehmenswertes
Führen Sie die eigentliche Bewertungsberechnung durch, indem Sie die ausgewählten Methoden anwenden. Bei Anwendung der DCF Methode wird üblicherweise eine Bandbreite und nicht ein Wert berechnet. Hiermit wird der Eindruck einer Scheingenauigkeit vermieden.
Barwertbestimmung.
Erstellung eines Bewertungsberichts
Dokumentieren Sie den gesamten Bewertungsprozess, die verwendeten Methoden, Annahmen und Ergebnisse in einem umfassenden Bewertungsbericht. Bei einer DCF Bewertung nach dem IDW S1 Standard hat der resultierende Bericht aufgrund von erheblichen Ermessungsspielräumen und umfangreichen Vorgaben der Standards üblicherweise einen Umfang von 50 bis zu mehreren hundert Seiten.

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